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近期英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，英國(guó)4月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）同比上漲8.7%，高于市場(chǎng)預(yù)期的8.2%。去年4月以來(lái)，英國(guó)通脹形勢(shì)不斷惡化，去年10月CPI同比漲幅達(dá)11.1%，創(chuàng)40年來(lái)新高，此后開始小幅回落。為控制通脹，英國(guó)央行自2021年12月以來(lái)已連續(xù)12次加息，基準(zhǔn)利率升至4.5%。
英國(guó)央行委員哈斯克爾日前表示不排除進(jìn)一步加息。一石激起千層浪。當(dāng)前擴(kuò)展至全國(guó)多行業(yè)的罷工，讓英國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)更加緊繃。哈斯克爾強(qiáng)調(diào)企業(yè)利潤(rùn)的增加并非導(dǎo)致通脹上升的原因，言外之意是辯解英國(guó)出現(xiàn)的通脹與勞動(dòng)力工資螺旋式上升的怪現(xiàn)象。他進(jìn)一步表示英國(guó)還沒有出現(xiàn)根深蒂固的通脹。然后坊間傳言，英國(guó)政府正計(jì)劃要求零售商對(duì)面包和牛奶等基本食品實(shí)施限價(jià)。在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)計(jì)接近尾聲之時(shí)，從2021年12月起連續(xù)加息12次的英國(guó)央行有何算盤？是繼續(xù)加息，還是讓通脹飆升？這的確是個(gè)大問(wèn)題。
英國(guó)通脹創(chuàng)四十多年來(lái)新高，令人擔(dān)憂的通脹持續(xù)高位運(yùn)行。今年4月，英國(guó)CPI同比增長(zhǎng)8.7%，盡管從雙位數(shù)回落到個(gè)位數(shù)，但是高于6.2%的預(yù)期值。從去年4月以來(lái)的12個(gè)月，英國(guó)通脹處于9%-11.1%的高位運(yùn)行，其中8個(gè)月通脹在雙位數(shù)水平。除英國(guó)央行連續(xù)12次加息英國(guó)基準(zhǔn)利率提高到4.5%的高位之外，拜去年同期9%的高基數(shù)所賜，今年英國(guó)4月份CPI有所回落，而且二季度盡管數(shù)據(jù)上會(huì)繼續(xù)回落。但形成數(shù)據(jù)回落主要是因?yàn)槿ツ旮呋鶖?shù)，而實(shí)際通脹水平仍然居高不下。
更為關(guān)鍵的是從2022年至今年2月，英國(guó)的生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）同比增速都在雙位數(shù)運(yùn)行，甚至達(dá)到19.7%的高位，創(chuàng)出超過(guò)45年來(lái)的新高。而持續(xù)超過(guò)一年高位運(yùn)行的PPI，會(huì)有半年左右的先導(dǎo)作用，逐步向CPI繼續(xù)傳導(dǎo)，進(jìn)而推升英國(guó)通脹水平。
與此同時(shí)，4月份核心CPI確實(shí)同比增長(zhǎng)了6.8%，高于3月份的6.2%，核心CPI繼續(xù)飆升，甚至刷新了31年來(lái)的高位。4月份CPI環(huán)比增長(zhǎng)1.2%，也達(dá)到近半年來(lái)的高位。
為控制高企的通脹，英國(guó)央行激進(jìn)連續(xù)加息12次。今年5月11日，英國(guó)央行加息25個(gè)基點(diǎn)，讓基準(zhǔn)利率升至4.5%。過(guò)去一段時(shí)間以來(lái)，為了應(yīng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息帶來(lái)的負(fù)面溢出效應(yīng)，為了提振英鎊匯率，英國(guó)央行提前開啟加息周期，從2021年12月至今英國(guó)央行馬不停蹄地加息。今年5月11日加息之后，英鎊對(duì)歐元匯率小幅上漲至1：1.15。盡管4月英國(guó)通脹終于從雙位數(shù)回落到個(gè)位數(shù)，但是這不僅離2%的通脹目標(biāo)仍遙遙無(wú)期，而且依然處于高位運(yùn)行。英格蘭銀行預(yù)測(cè)，到今年第四季度，CPI將降至5.1%，高于此前3.9%的預(yù)測(cè)值。為控制高企的通脹，英國(guó)央行大概率會(huì)在6月和8月繼續(xù)以25個(gè)基點(diǎn)的步幅升息，升到5%的高位。
俄烏沖突暴發(fā)以來(lái)，英國(guó)新增對(duì)俄羅斯的制裁超過(guò)了1000項(xiàng)，這在一定程度上也影響著英國(guó)經(jīng)濟(jì)的順暢運(yùn)行。英國(guó)5月份制造業(yè)PMI指數(shù)降至46.9%，連續(xù)第10個(gè)月低于50榮枯線。5月12日英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，英國(guó)未季調(diào)實(shí)際GDP同比增速連續(xù)2個(gè)季度負(fù)增長(zhǎng)，同比下降0.1%，降幅比上年同期大幅下滑了11.2個(gè)百分點(diǎn)。英國(guó)連續(xù)兩個(gè)季度的經(jīng)濟(jì)負(fù)增長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)的技術(shù)性衰退風(fēng)險(xiǎn)大增。IMF最新的世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告也預(yù)計(jì)，英國(guó)今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)只有0.4%，英國(guó)經(jīng)濟(jì)掙扎在衰退邊緣。
控通脹需要釜底抽薪，而由外患推升的高通脹往往難以用加息來(lái)熄滅。針對(duì)英國(guó)的高通脹，英國(guó)央行連續(xù)12次加息試圖澆滅高通脹之火，但是抬高的利率水平除了抑制英國(guó)的投資消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)之外，對(duì)通脹的抑制作用有限。除“工資-物價(jià)”螺旋上升的困境之外，內(nèi)憂外患加劇了英國(guó)的通脹壓力。俄烏沖突和制裁與反制裁對(duì)英國(guó)帶來(lái)的通脹壓力不減——除了造成能源價(jià)格水平推升之外，產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈斷鏈也帶來(lái)價(jià)格走升。持續(xù)的高通脹讓英國(guó)民眾苦不堪言，英國(guó)連續(xù)爆發(fā)了席卷全國(guó)多行業(yè)多區(qū)域的大罷工，進(jìn)一步惡化本已受到巨大沖擊的本土供應(yīng)鏈體系，又再進(jìn)一步推升了高通脹。
