專題：“業(yè)績(jī)?yōu)橥酢睍r(shí)代來(lái)了，時(shí)隔三年公募績(jī)效迎重大改革！近千名基金經(jīng)理面臨“降薪”
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近期，基金行業(yè)薪酬改革引發(fā)關(guān)注。根據(jù)中基協(xié)新規(guī)，若基金經(jīng)理近三年產(chǎn)品收益率低于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)10個(gè)百分點(diǎn)以上且基金利潤(rùn)率為負(fù)，其績(jī)效薪酬下調(diào)不得低于30%。同時(shí)，基金公司需對(duì)管理多只產(chǎn)品的基金經(jīng)理，按基金規(guī)模、管理時(shí)長(zhǎng)等進(jìn)行加權(quán)考核，任職不滿一年的基金不納入評(píng)估范圍。
Wind數(shù)據(jù)顯示，中郵創(chuàng)業(yè)基金陳梁當(dāng)前管理的四只產(chǎn)品在過(guò)去三年均呈現(xiàn)明顯的負(fù)超額收益，與業(yè)績(jī)基準(zhǔn)的差距顯著。
具體來(lái)看，中郵核心成長(zhǎng)A近三年跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)42.48%，基金規(guī)模22.56億元；中郵能源革新A近三年跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)37.45%，基金規(guī)模1.03億元；中郵核心優(yōu)選A近三年跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)36.77%，基金規(guī)模8億元；中郵核心主題A近三年跑輸業(yè)績(jī)基準(zhǔn)24.95%，基金規(guī)模3.01億元。
值得關(guān)注的是，陳梁于今年11月20日接任中郵能源革新A的基金經(jīng)理，此前由白鵬管理，這一變動(dòng)發(fā)生在基金近三年業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估期末端，可能影響該產(chǎn)品的連續(xù)性和可比性。
從產(chǎn)品持倉(cāng)來(lái)看，中郵核心優(yōu)選A呈現(xiàn)出顯著的分散化特征。前十大重倉(cāng)股覆蓋金融、家電、紡織服裝、煤炭、物流等多個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，單只個(gè)股持倉(cāng)比例普遍在2%左右，最高持倉(cāng)中國(guó)平安僅占2.34%。
中郵核心成長(zhǎng)A則顯示出更集中的配置特點(diǎn)。該基金前十大重倉(cāng)均為銀行股，包括工商銀行、建設(shè)銀行、交通銀行等。
公開(kāi)資料顯示，陳梁擁有碩士學(xué)歷，2008年7月7日開(kāi)始證券從業(yè)，投資經(jīng)理年限達(dá)11.39年，歷任管理基金12只，現(xiàn)任4只，且始終在同一家公司任職，是行業(yè)內(nèi)典型的“長(zhǎng)跑型”基金經(jīng)理。
從陳梁的投資經(jīng)理指數(shù)表現(xiàn)來(lái)看，他實(shí)現(xiàn)了55.04%的總回報(bào)，年化回報(bào)為3.92%。然而，這一表現(xiàn)明顯低于同期滬深300基準(zhǔn)的103.49%總回報(bào)和6.43%的年化回報(bào)。
從近三年的表現(xiàn)看，陳梁的投資經(jīng)理指數(shù)回報(bào)為-21.34%，明顯低于同期滬深300基準(zhǔn)的表現(xiàn)。這一差距在近期有所擴(kuò)大，今年以來(lái)回報(bào)為-2.73%，而滬深300基準(zhǔn)回報(bào)為15.69%。
綜合來(lái)看，陳梁擁有超過(guò)11年的投資管理經(jīng)驗(yàn)，這在行業(yè)內(nèi)屬于資深行列。然而，豐富的經(jīng)驗(yàn)并未轉(zhuǎn)化為近三年的業(yè)績(jī)優(yōu)勢(shì)，反而可能因路徑依賴而難以適應(yīng)市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的變化。如何在堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念的同時(shí)，保持對(duì)市場(chǎng)新趨勢(shì)的敏感度和適應(yīng)能力，是當(dāng)下基金經(jīng)理面臨的重要課題。
